IPO鹰眼预警｜华汇智能应收与营收比值持续增长

  广东华汇智能装备股份有限公司（以下简称“华汇智能”）披露招股书。华汇智能计划在北京证券交易所发行上市。

  公司主营业务为：公司是一家专门干高端智能装备及其核心部件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业

  从收入结构看，纳米砂磨机业务收入占比为59.69%，为公司第一大业务，具体如下：

  根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，华汇智能已经触发17条财务风险预警指标。

  在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心要关注的风险点如下：

  营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动42.07%，销售费用同比变动-0.57%。

  应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长54.19%，营业收入同比增长42.07%。

  应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为32.84%、34.82%、37.79%。

  收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.93、0.42、0.7。

  毛利率年年在下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别是34.61%、33.4%、31.67%，最近两期同比变动分别为-3.49%、-5.18%。

  净资产收益率年年在下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率是78.29%、52.5%、40.36%，呈现年年在下降态势。

  研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.3%。

  研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.1亿元、0.2亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别是5.72%、5.19%、4.3%。

  净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.64低于1。

  报告期内，公司在资产负债率分别为88.58%、72.27%、66.85%；流动比率分别是1.10、1.39、1.57。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.36%、存货占总资产之比为45.33%，固定资产占总资产之比为2.31%，有息负债占总负债之比为29.68%。

  在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心要关注的风险点如下：

  应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别是5.32，3.59，3.21，持续下降。

  应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应该支付的账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

  预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为623.1万元，较期初变动率为302.82%。

  预付账款增速高于经营成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长302.82%，经营成本同比增长45.76%。

  另外的应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司另外的应收款/流动资产比值分别为0.18%、0.22%、0.84%。

  其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长375.19%，应收账款较期初增长54.19%。

  净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为36.33%，上一期增速为72.87%，出现大幅下降。

  净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为13.94%、15.3%、14.68%，最近两期同比变动分别为9.78%、-4.04%。

  华汇智能本次公开发行股票数量不超过1700.00万股，拟募集资金为4.59亿元，其中45911.75万元用于东莞市华汇新能源智能装备研发生产项目。

  注：涉及行业有关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章的主要内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们没办法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容也许会出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系

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